驚爆!禁止央企開展融資性貿易!融資性貿易≈供應鏈金融?

作者:小紫來源:紫楓金控

貿易性融資供應鏈金融?


e糧金匯 國資委主任肖亞慶:禁止國有企業從事融資性貿易”文章刷了屏。

本文引用其部分原文,并對此發表一些觀點。


原文:“對國企的融資性貿易,或者貿易性融資的界定早已不是新鮮話題,肖亞慶主任今年3月12日的講話,“去杠桿,降低債務是央企今后一段時間重點關注的問題?!毙啈c認為,“目前來看,無論是中央企業發的債券,還是銀行借貸規模,都在比較合理和正常的水平?!?/span>


肖亞慶強調,第一,降低負債率的根本是企業要增加效率,盈利水平高了,會逐漸把負債降下來。第二,嚴格控制盲目投資。單純為了擴大規模,特別是融資性貿易,是要嚴格禁止的;若是為了發展生產,為了創更多的效益,這樣的負債則是可行的。第三,企業的發展一定要和市場的大規律相結合。 ”


原文只截取了肖亞慶主任講話部分內容,肖主任本意是強調央企降負債和降杠桿,但被片面解讀為禁止國企開展貿易性融資,雖然為了博眼球的效果達到了,原文閱讀量幾乎10萬+,這樣的闡述方式是有失偏頗的。本文也對融資性貿易和供應鏈金融發表一些淺見。


何謂融資性貿易?


原文:“所謂融資性貿易,指企業缺乏足夠資信,無法從銀行獲得資金時,通過第三方,以第三方名義與貿易相對人簽訂貿易合同,從第三方處取得融資,企業銷售貨物后返還本金和一定手續費給第三方的融資方式?!?/span>


簡單理解,融資性貿易是一種融資方式,表現為通過貿易的形式來融資。



融資性貿易和供應鏈金融有何關系?


融資性貿易也是基于貨物供應鏈產生的,這和供應鏈金融有何相同又有哪些區別?


原文中將貿易性融資分為:

買賣型融資性貿易,含托盤、循環貿易、委托采購和銷售。

增信型融資性貿易,含質押監管、倉儲保管、保兌倉、保理。

這兩者區別在于資金方(國企主體或外部資金)是否直接放款?!?/span>


供應鏈金融(Supply Chain Finance)指銀行(金融機構)向客戶(核心企業)提供融資服務,同時向這些客戶的供應商提供貸款,或者向其分銷商提供預付款代付及存貨融資服務。


貿易性融資更多的強調融資主體和融資企業間的之間關系,而供應鏈金融是核心企業與其上下游間達成的,一種面向供應鏈所有成員企業的系統性融資安排。



融資性貿易的實質


原文:在企業貿易經營過程中,銀行根據企業真實貿易背景和上下游客戶資信實力,以單筆或額度授信方式,提供銀行短期金融產品和封閉貸款,以企業銷售收入或貿易所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源的融資業務,稱為自償性貿易融資。


在現實情況中,由于一些貿易企業缺乏足夠的資信,很難從銀行通過自償性的貿易融資解決流動性資金不足的問題。為解決自身資金需求,其中一個辦法便是通過與擁有良好銀行信用的國企合作,讓國企加入貿易鏈中,以國企名義與客戶簽訂貿易合同,取得銀行融資,銷售貨物后返還一定手續費給相關國企?!?/span>


銀行作為資金端,雖然資金成本最低,但由于對貿易,對“物”的不熟悉及缺乏有效評估及監控手段,更多的還是會通過授信的方式圍繞核心企業來開展金融借貸業務。銀行作為最專業的金融機構, 需要的是合理有效的供應鏈金融風控體系以助其開展金融借貸業務。


銀行直接做供應鏈金融,尤其是托盤類貿易融資,在2012年鋼貿商大規模崩盤事件后,基本已經很少發生?;谑谛朋w系的供應鏈金融業務,本質上還是借用或者放大了融資企業的銀行授信比例。


而國企融資性貿易的核心本質是,通過利用國企的融資成本優勢,將相對較低成本的資金,輸出給資金成本較高的民營企業。


央企之所以做貿易融資,


一、民營和中小企業的融資渠道和融資成本是比較高的,而國企的融資條件優勢相對大很多。而企業間借貸不受法律認同的,需要通過貿易的形式來達成金融輸出之實質。這是現有金融格局下天然形成的金融勢能差,金融總是從高勢能流向低勢能。


二、國企的業務構成中,壟斷性的貿易成分很難做出增量,而在市場化的業務中,國企的體制又不占優勢,只能往貿易服務方向發展。而資金服務又是貿易服務中最重要的一環。


三、貿易融資的確可以在短期內做出較大的銷售額,央企合并整合大趨勢下,主要看的就是銷售額數字,小的被大的并,誰不想當老大?


四、混合所有制改制下的央企,對經營利潤也有高的追求。貿易融資操作得當,是可以代理豐厚利潤的,這是個資金的生意吶。



融資性貿易的風險


原文:“禁止融資性貿易的原因在于國企承受了巨大風險?!眹Y委研究中心副研究員周麗莎對上證報記者表示:“融資性貿易以融資為目的,當企業缺乏足夠的資信,無法從銀行獲得資金時,通過與第三方聯合,借用第三方的良好銀行信用,憑借與目標客戶簽訂貿易合同,取得銀行融資,獲得融資后再與第三方分成?!?/span>


“這種合作以融資為目的,一旦實際貿易出現問題,資金鏈斷裂,國企則成為最后支付人,承受巨大損失。而且在這樣的貿易過程中,由于上下游客戶都由他人控制,存在極大的資金風險、法律風險以及虛開增值稅發票等風險?!敝茺惿嬖V記者。


融資性貿易的風險在實際操作中,的確遇到了很多問題和風險發生。由于法律對企業間融資的判例支持在不同地區和領域各有不同,融資性貿易長期處于相對灰色的地帶。


而融資性貿易核心的問題往往發生在:

一虛假貿易,沒有真實貨物流轉的貿易空單

二市場波動,大宗原料價格跌去90%都有可能

三道德欺詐,欺詐,詐騙,監守自盜

四行業趨勢,委托客戶及其上下游倒閉

五行業潛規則,貿易流通中多數是強關系,融資性貿易強力插入,能否適應行業潛規則要打個問號


真正的把融資性貿易和供應鏈金融結合較好的央企國企,其實很少。供應鏈金融真正圍繞真實產業供應鏈核心企業及其上下游的金融體系建設,大多數央企只學了其形,未得其意,沒把握住實質,加上央企國企的體制原因,的確產生了很多的風險案例。


貿易性融資的實質是金融,金融的核心是風控。國企在做融資性貿易時,往往選擇標的物較大,而又受限于供應鏈金融的專業水準和實際業務的沖突,難以形成有效的風控體系,做決策時往往處于兩難的境地。


這就導致國企的要么把供應鏈金融業務做成了仿照銀行的擔保、抵押邏輯,要求融資方提供各類擔保抵押,而這類提供擔保抵押的業務卻是銀行篩下來的次級業務,風險較高。


要么國企需要企業負責人對貿易融資業務做全權裁定,而這個裁定只能是基于負責人對行業趨勢的理解,對業務的理解。如果不是國企長期經營熟悉的品種,或是周期性很強的產品,往往會產生各種潛在風險。



央企該不該做融資性貿易?不做又該做什么?


原文將貿易性融資分的兩類型

買賣型融資性貿易:托盤、循環貿易、委托采購和銷售

增信型融資性貿易:質押監管、倉儲保管、保兌倉、保理


單純為了追求擴大銷售額而做的融資性貿易,是應堅決予以否定的。僅憑著紙面合同而開展的融資性貿易的確風險極大,且作為“影子銀行”的一環,是我國當前金融降杠桿,金融避虛入實的巨大阻礙。


但央企的業務中,是有大量可以發展真實供應鏈金融的業務類型,這些類型,則不應該全盤否定。而應該客觀全面的去看待。


1、貿易服務型:同樣是做信貸輸出,要基于真實對貨物貿易流通。

無論是傳統的,信用證,代理進出口業務,票據服務業務,還是傳統供應鏈金融的賒銷 預付貨款 托盤三大類業務,只要是基于長期服務真實貿易而做的,而不是為了融資而做的融資性貿易,就應該給予支持。


2、供應鏈渠道型:做好自營進出口、內貿的業務,做好深度渠道建設,做好國內外招投標,建立貿易壁壘,深挖終端用戶,扮演好渠道分銷商和貿易的角色。

通過分銷和集采的形式,做好新型供應鏈渠道商的角色。

減少商品價格博弈,盡量規避價格波動風險。


3、對外投資:增加對貿易供應鏈上的主動或被動投資,做扎實倉儲物流等重資產行業的投資,做好境內外資產投資及相關產業鏈股權投資。


4、體制建設:通過合理的體制機制改革,促進組織活力,嘗試新形式的貿易及貿易服務形式。隨著產業集中化,和消費多樣化這兩個趨勢,針對行業特點探索貿易新模式、新方法。



該如何做好供應鏈金融?


供應鏈金融作為金融借貸體系中的一種,最難做的還是風控。如何能建立一個有效的供應鏈金融風控體系。


信貸征信數據的挖掘和供應鏈數據的大數據風控挖掘是兩個不同的方向。征信注重信貸數據,范圍很窄,大數據看多個維度,范圍很寬,是不存在“大數據征信”這么個命題的。


先有供應鏈才有供應鏈金融,而不能為了金融而做貿易性金融。而無論是何種形式的供應鏈金融公司,如何能真正的抓住供應鏈大數據的數據,是其核心要點。


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